{"id":320,"date":"2022-05-03T21:23:46","date_gmt":"2022-05-03T21:23:46","guid":{"rendered":"https:\/\/evolutio-ci.com\/?page_id=320"},"modified":"2025-04-11T08:53:44","modified_gmt":"2025-04-11T08:53:44","slug":"informes-y-notas","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/evolutio-ci.com\/index.php\/informes-y-notas\/","title":{"rendered":"Informes y notas"},"content":{"rendered":"<p>[et_pb_section fb_built=\u00bb1&#8243; fullwidth=\u00bbon\u00bb admin_label=\u00bbcabecera con \u00faltimo informe\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_image=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/Financial-Firm-bg9b.png\u00bb parallax=\u00bbon\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb animation_style=\u00bbslide\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_slide=\u00bb2%\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_fullwidth_header title=\u00bb\u00daltima nota\u00bb subhead=\u00bb04 de marzo de 2025&#8243; button_one_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/Analisis-a-31-de-diciembre-de-2023.pdf\u00bb background_overlay_color=\u00bbrgba(255,255,255,0.6)\u00bb content_max_width=\u00bb700px\u00bb content_max_width_tablet=\u00bb100%\u00bb content_max_width_phone=\u00bb\u00bb content_max_width_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb title_font=\u00bbRoboto|300|||||||\u00bb title_font_size=\u00bb60px\u00bb title_line_height=\u00bb1.4em\u00bb content_font=\u00bb||||||||\u00bb content_font_size=\u00bb17px\u00bb content_line_height=\u00bb1.9em\u00bb subhead_font=\u00bb|600|||||||\u00bb subhead_font_size=\u00bb20px\u00bb subhead_line_height=\u00bb1.8em\u00bb background_color=\u00bb#FFFFFF\u00bb background_image=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/dots-3.png\u00bb custom_button_one=\u00bbon\u00bb button_one_text_size=\u00bb14px\u00bb button_one_text_color=\u00bb#ffffff\u00bb button_one_bg_color=\u00bb#00457A\u00bb button_one_bg_color_gradient_direction=\u00bb90deg\u00bb button_one_bg_color_gradient_stops=\u00bb#d883f8 0%|#352DBE 100%\u00bb button_one_bg_color_gradient_start=\u00bb#d883f8&#8243; button_one_bg_color_gradient_end=\u00bb#352DBE\u00bb button_one_border_width=\u00bb10px\u00bb button_one_border_color=\u00bbrgba(0,0,0,0)\u00bb button_one_border_radius=\u00bb100px\u00bb button_one_letter_spacing=\u00bb3px\u00bb button_one_font=\u00bbRoboto|700||on|||||\u00bb custom_button_two=\u00bbon\u00bb button_two_text_size=\u00bb14px\u00bb button_two_text_color=\u00bb#ffffff\u00bb button_two_bg_color=\u00bb#06c8ff\u00bb button_two_border_width=\u00bb10px\u00bb button_two_border_color=\u00bbrgba(0,0,0,0)\u00bb button_two_border_radius=\u00bb100px\u00bb button_two_letter_spacing=\u00bb3px\u00bb button_two_font=\u00bbRoboto|700||on|||||\u00bb background_layout=\u00bblight\u00bb custom_margin=\u00bb||||false\u00bb custom_padding=\u00bb8vw||8vw||true\u00bb custom_padding_tablet=\u00bb250px||250px||true\u00bb custom_padding_last_edited=\u00bboff|desktop\u00bb link_option_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/Analisis-a-31-de-diciembre-de-2023.pdf\u00bb link_option_url_new_window=\u00bbon\u00bb title_font_size_tablet=\u00bb40px\u00bb title_font_size_phone=\u00bb32px\u00bb title_font_size_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb button_one_text_color_hover=\u00bb#ffffff\u00bb button_two_text_color_hover=\u00bb#ffffff\u00bb button_one_letter_spacing_hover=\u00bb3px\u00bb button_two_letter_spacing_hover=\u00bb3px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb button_one_text_size__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_two_text_size__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_one_text_color__hover_enabled=\u00bbon\u00bb button_one_text_color__hover=\u00bb#ffffff\u00bb button_two_text_color__hover_enabled=\u00bbon\u00bb button_two_text_color__hover=\u00bb#ffffff\u00bb button_one_border_width__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_two_border_width__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_one_border_color__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_two_border_color__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_one_border_radius__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_two_border_radius__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_one_letter_spacing__hover_enabled=\u00bbon\u00bb button_one_letter_spacing__hover=\u00bb3px\u00bb button_two_letter_spacing__hover_enabled=\u00bbon\u00bb button_two_letter_spacing__hover=\u00bb3px\u00bb button_one_bg_color__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_two_bg_color__hover_enabled=\u00bboff\u00bb]<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Los aranceles por pa\u00edses que ha establecido D. Trump fueron m\u00e1s agresivos de lo esperado. No obstante, son lo demasiado restrictivos como para caer por s\u00ed solos.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>\u00bfPor qu\u00e9? Son lo suficientemente sangrantes como para que puedan paralizar el comercio mundial. Imag\u00ednese que todos los pa\u00edses establecen el ojo por ojo. La hecatombe americana estar\u00eda servida, con la referencia del proteccionismo err\u00f3neo de 1930 -sirva de referencia-.<\/p>\n<p>Esta estrategia, desde mi punto de vista, sigue siendo que el arancel, es el inicio de una negociaci\u00f3n de amplio abanico: no lo aplico, o en menor medida, si mis exportaciones est\u00e1n sujetas a menos grav\u00e1menes. La Uni\u00f3n Europea podr\u00eda rebajar el IVA establecido. Por ejemplo.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Estas negociaciones, pa\u00eds por pa\u00eds, llevar\u00e1n unos meses hasta coger forma. Hasta que el Sr. Trump considere que le favorecen lo suficiente como para que siga manteniendo a su electorado.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Una vez que consiga ciertos avances, los mensajes\/aranceles ser\u00e1n m\u00e1s laxos y esto espoleara a las bolsas.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Estimo que esta vuelta se deber\u00eda dar una vez pasado el verano. Si no surge alg\u00fan contratiempo en forma de \u201cR\u201d, de recesi\u00f3n.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Pienso que las declaraciones de este mi\u00e9rcoles 2 han sido un \u00f3rdago muy arriesgado, teniendo en cuenta el complicado panorama que le rodea:<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<ul>\n<li>Datos macro a la baja. El martes el dato PMI manufacturero de los EE. UU. indicaba contracci\u00f3n. Vamos a ver su dato de empleo de marzo esta tarde, a ver que muestra.<\/li>\n<li>Las anotaciones de los gestores de compras recogidos en el apartado de precios de este PMI apuntaban claramente a una subida de precios. Por lo que no va a tener el apoyo esperado de la FED en cuanto a recortes de tipos, dada la inflaci\u00f3n esperada.<\/li>\n<li>Los datos macro adelantados muy probablemente seguir\u00e1n a la baja.<\/li>\n<li>Los mercados de RV caen, espetan recesi\u00f3n. Queriendo que EE. UU. crezca. \u00bfUna recesi\u00f3n favorece a los EE. UU.? No, taxativamente.<\/li>\n<li>Estamos iniciando el segundo trimestre, por lo que a\u00fan tiene tiempo para relajarse y no acabar su primer a\u00f1o de mandato con un absoluto desastre.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Debemos mantener la calma y mantener posiciones. Sufriremos, pero acabaremos teniendo nuestra recompensa.<\/p>\n<ul>\n<li><\/li>\n<\/ul>\n<p>[\/et_pb_fullwidth_header][et_pb_fullwidth_header title=\u00bbNota\u00bb subhead=\u00bb25 de marzo de 2025&#8243; button_one_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/Analisis-a-31-de-diciembre-de-2023.pdf\u00bb background_overlay_color=\u00bbrgba(255,255,255,0.6)\u00bb content_max_width=\u00bb700px\u00bb content_max_width_tablet=\u00bb100%\u00bb content_max_width_phone=\u00bb\u00bb content_max_width_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb title_font=\u00bbRoboto|300|||||||\u00bb title_font_size=\u00bb60px\u00bb title_line_height=\u00bb1.4em\u00bb content_font=\u00bb||||||||\u00bb content_font_size=\u00bb17px\u00bb content_line_height=\u00bb1.9em\u00bb subhead_font=\u00bb|600|||||||\u00bb subhead_font_size=\u00bb20px\u00bb subhead_line_height=\u00bb1.8em\u00bb background_color=\u00bb#FFFFFF\u00bb background_image=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/dots-3.png\u00bb custom_button_one=\u00bbon\u00bb button_one_text_size=\u00bb14px\u00bb button_one_text_color=\u00bb#ffffff\u00bb button_one_bg_color=\u00bb#00457A\u00bb button_one_bg_color_gradient_direction=\u00bb90deg\u00bb button_one_bg_color_gradient_stops=\u00bb#d883f8 0%|#352DBE 100%\u00bb button_one_bg_color_gradient_start=\u00bb#d883f8&#8243; button_one_bg_color_gradient_end=\u00bb#352DBE\u00bb button_one_border_width=\u00bb10px\u00bb button_one_border_color=\u00bbrgba(0,0,0,0)\u00bb button_one_border_radius=\u00bb100px\u00bb button_one_letter_spacing=\u00bb3px\u00bb button_one_font=\u00bbRoboto|700||on|||||\u00bb custom_button_two=\u00bbon\u00bb button_two_text_size=\u00bb14px\u00bb button_two_text_color=\u00bb#ffffff\u00bb button_two_bg_color=\u00bb#06c8ff\u00bb button_two_border_width=\u00bb10px\u00bb button_two_border_color=\u00bbrgba(0,0,0,0)\u00bb button_two_border_radius=\u00bb100px\u00bb button_two_letter_spacing=\u00bb3px\u00bb button_two_font=\u00bbRoboto|700||on|||||\u00bb background_layout=\u00bblight\u00bb custom_margin=\u00bb||||false\u00bb custom_padding=\u00bb8vw||8vw||true\u00bb custom_padding_tablet=\u00bb250px||250px||true\u00bb custom_padding_last_edited=\u00bboff|desktop\u00bb link_option_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/Analisis-a-31-de-diciembre-de-2023.pdf\u00bb link_option_url_new_window=\u00bbon\u00bb title_font_size_tablet=\u00bb40px\u00bb title_font_size_phone=\u00bb32px\u00bb title_font_size_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb button_one_text_color_hover=\u00bb#ffffff\u00bb button_two_text_color_hover=\u00bb#ffffff\u00bb button_one_letter_spacing_hover=\u00bb3px\u00bb button_two_letter_spacing_hover=\u00bb3px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb button_one_text_size__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_two_text_size__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_one_text_color__hover_enabled=\u00bbon\u00bb button_one_text_color__hover=\u00bb#ffffff\u00bb button_two_text_color__hover_enabled=\u00bbon\u00bb button_two_text_color__hover=\u00bb#ffffff\u00bb button_one_border_width__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_two_border_width__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_one_border_color__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_two_border_color__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_one_border_radius__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_two_border_radius__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_one_letter_spacing__hover_enabled=\u00bbon\u00bb button_one_letter_spacing__hover=\u00bb3px\u00bb button_two_letter_spacing__hover_enabled=\u00bbon\u00bb button_two_letter_spacing__hover=\u00bb3px\u00bb button_one_bg_color__hover_enabled=\u00bboff\u00bb button_two_bg_color__hover_enabled=\u00bboff\u00bb]<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<ul>\n<li>Pienso que <strong>el suelo de los mercados ya lo hemos visto o ha estado muy cerca<\/strong>.<\/li>\n<li><strong>Creo que hay que mantener posiciones<\/strong>. No obstante, no tenemos una exposici\u00f3n muy elevada.<\/li>\n<li><strong>Est\u00e1 demostrado que estas t\u00e1cticas a corto plazo con fondos son err\u00f3neas<\/strong>, siempre que veas a medio y largo plazo un mercado al alza, que es el caso.<\/li>\n<li><strong>No quiero decir que no vayamos a ver m\u00e1s periodos de volatilidad<\/strong>. S\u00ed, los veremos, pero creo que la situaci\u00f3n de los mercados a final de a\u00f1o ser\u00e1 totalmente distinta a la actual, con unos mercados bastante por encima.<\/li>\n<li><strong>La debilidad o\/y la inflaci\u00f3n<\/strong> que pudiese darse a partir de mitad de a\u00f1o <strong>est\u00e1 en gran parte descontada<\/strong>, en precio.<\/li>\n<li>Insisto, Trump quiere que EE. UU. crezca, <strong>no que entre en una recesi\u00f3n<\/strong>. Si te juegas una recesi\u00f3n no sabes en donde puedes acabar y tus planes se descontrolan. No creo que est\u00e9 presente entre sus planes acercarse a una recesi\u00f3n.<\/li>\n<li>Es f\u00e1cil decir que hay que aguantar y s\u00e9 que es dif\u00edcil hacerlo, pero <strong>es lo mejor para las carteras<\/strong>.<\/li>\n<li>Realizar un recorte de riesgo con m\u00e1s de un 6% de bajada en el S&amp;P 500, es pr\u00e1cticamente asumir la repercusi\u00f3n que ha experimentado la cartera con este recorte de mercado.<\/li>\n<\/ul>\n<p>[\/et_pb_fullwidth_header][\/et_pb_section][et_pb_section fb_built=\u00bb1&#8243; custom_padding_last_edited=\u00bbon|tablet\u00bb admin_label=\u00bbzona de informes\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color_gradient_direction=\u00bb90deg\u00bb background_enable_image=\u00bboff\u00bb background_size=\u00bbinitial\u00bb background_position=\u00bbtop_right\u00bb max_width_tablet=\u00bb\u00bb max_width_phone=\u00bb100%\u00bb max_width_last_edited=\u00bbon|phone\u00bb custom_margin=\u00bb|||\u00bb custom_padding=\u00bb|10vw||\u00bb custom_padding_tablet=\u00bb|0vw||\u00bb custom_padding_phone=\u00bb\u00bb border_color_all=\u00bb#8300e9&#8243; border_width_left=\u00bb10vw\u00bb locked=\u00bboff\u00bb collapsed=\u00bboff\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_row _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin=\u00bb||60px|\u00bb locked=\u00bboff\u00bb collapsed=\u00bbon\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb4_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_font_size=\u00bb20px\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_2_font=\u00bbRoboto|300|||||||\u00bb header_2_font_size=\u00bb50px\u00bb header_2_line_height=\u00bb1.2em\u00bb max_width=\u00bb700px\u00bb max_width_tablet=\u00bb\u00bb max_width_phone=\u00bb\u00bb max_width_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb header_2_font_size_tablet=\u00bb40px\u00bb header_2_font_size_phone=\u00bb32px\u00bb header_2_font_size_last_edited=\u00bbon|phone\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h2>Publicaciones<\/h2>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>03-03-2025<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5><strong>\u00a003-03-25<\/strong><\/h5>\n<p>Dadas las ca\u00eddas acusadas en las \u00faltimas sesiones, paso a indicar brevemente los puntos a tener en cuenta:<\/p>\n<ul>\n<li>Muy mal mes, m\u00e1s en concreto en la \u00faltima semana y media de febrero.<\/li>\n<li>\u00bfPor qu\u00e9? El mayor punto se encuentra en la debilidad que se podr\u00eda dar a nivel mundial si los aranceles de D. Trump generan una guerra comercial que desemboque en una crisis mundial.<\/li>\n<li>Los aranceles de Trump son armas de negociaci\u00f3n sobre mejoras en los diferentes acuerdos comerciales con los distintos pa\u00edses. Estos aranceles se quedar\u00e1n muy por debajo de lo inicialmente indicado.<\/li>\n<li>Trump es muy estridente, pero <strong>lo que quiere es crecimiento para los EE. UU., no una recesi\u00f3n.<\/strong> Por lo que, de complicarse la situaci\u00f3n, es muy probable que baje la presi\u00f3n arancelaria. Y las bolsas lo agradecer\u00edan, lo veremos.<\/li>\n<li>Esper\u00e1bamos volatilidad, pero no tanta en tan poco tiempo. Probablemente no sea el \u00fanico episodio de este tipo que tengamos que vivir en 2025.<\/li>\n<li>Creo que seguimos estando bien posicionados.<\/li>\n<li>No hay muchos motivos s\u00f3lidos para el buen comportamiento de las bolsas en Europa. Pero una parte importante de la huida de los EE. UU. ha encontrado refugio aqu\u00ed. Con una subida de un 10% en Europa, me resulta m\u00e1s dif\u00edcil la idea de incrementar posiciones a este lado del Atl\u00e1ntico.<\/li>\n<li>El gasto militar en Europa tiene su parte buena y una mala:<\/li>\n<ul>\n<li>Por un lado, todo ese tremendo gasto se destinar\u00e1 no solo a armamento, sino que tambi\u00e9n a otros sectores, como el tecnol\u00f3gico. Y este puede ser un punto de inflexi\u00f3n para el crecimiento general de toda la Zona.<\/li>\n<li>Por otro lado, ese mayor endeudamiento podr\u00eda poner en jaque las cuentas (la deuda suele ser la mayor partida de gastos de los presupuestos de los pa\u00edses), los ratings y desencadenar una crisis de deuda.<\/li>\n<\/ul>\n<\/ul>\n<p>Creo que podr\u00eda tener m\u00e1s peso el primer caso, de acicate al crecimiento, pero habr\u00eda que ver cu\u00e1les son las hojas de ruta, ver el equilibrio entre estas dos fuerzas.<\/p>\n<ul>\n<li>No es f\u00e1cil encontrar fondos de inversi\u00f3n que contengan gasto militar, por temas de responsabilidad \u00e9tica. Tema muy en boga. Pero si se estudian sectores que apoyan ese mecanismo militar, como la IA. Lo iremos viendo y lo comentaremos.<\/li>\n<\/ul>\n<ul><\/ul>\n<ul><\/ul>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5><strong>Conclusiones informe 2023-24<\/strong><\/h5>\n<ul>\n<li>\u201cevolutio\u201d pasa<strong> de la base de \u201csuave recesi\u00f3n\u201d en los EE. UU., a \u201cnula recesi\u00f3n con suave crecimiento. Europa <\/strong>tendr\u00e1 <strong>m\u00e1s problemas<\/strong> de crecimiento, por lo que no se descarta una recesi\u00f3n en la Zona Euro.<\/li>\n<li><strong>El empleo en los EE. UU. se modera suavemente<\/strong><\/li>\n<li><strong>La demanda del consumidor<\/strong> a trav\u00e9s del crudo se percibe a la baja. Se observa un <strong>peque\u00f1o contango <\/strong>en el crudo<strong>.<\/strong><\/li>\n<li>Los precios est\u00e1n reduci\u00e9ndose.<\/li>\n<li>Actualmente se piensa que, tanto en Europa, como en los EE. UU. los tipos retroceder\u00e1n 100 puntos b\u00e1sicos, 25 por reuni\u00f3n. Comenzando en junio y mayo respectivamente.<\/li>\n<li>Podr\u00eda ser interesante apostar por la tendencia al alza de la f\u00e1brica alemana. Pero esta presenta una serie de problemas de fondo. Se queda en revisi\u00f3n.<\/li>\n<li><strong>La reducci\u00f3n del balance<\/strong> -QT- de la Reserva Federal, junto con las <strong>ganancias de las empresas en 2024<\/strong>, son los <strong>problemas m\u00e1s importantes <\/strong>a los que se enfrentan los mercados durante el primer semestre.<\/li>\n<li><strong>\u201cevolutio\u201d se centra en:<\/strong><\/li>\n<li><strong>La correcci\u00f3n esperada<\/strong>, se estima que podr\u00eda llegar aproximadamente a un <strong>50%<\/strong> desde sus m\u00e1ximos.<\/li>\n<li><strong>Renta variable<\/strong><\/li>\n<li>EE. UU.: tecnolog\u00eda pesada y Nasdaq Composite, bancos, lujo, servicios p\u00fablicos y consumo b\u00e1sico.<\/li>\n<li>Europa: CAC 40 con su lujo, consumo c\u00edclico y b\u00e1sico.<\/li>\n<li>Muy probablemente la emergente comience este a\u00f1o a dar resultados. Depende en gran medida de los est\u00edmulos en China.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul><\/ul>\n<\/li>\n<li><strong>En renta fija<\/strong>, cr\u00e9dito y gobierno europeo y de los EE. UU. Tambi\u00e9n la emergente en moneda local<\/li>\n<li>La <strong>japonesa<\/strong> no se encuentra entre las curvas seleccionadas.<\/li>\n<li><strong>Los bonos emergentes<\/strong> m\u00e1s atractivos son los de pa\u00edses como Indonesia, Per\u00fa, Polonia y Ruman\u00eda.<\/li>\n<li><strong>Divisas. <\/strong>Se ve recorrido en el euro y, para m\u00e1s horizonte temporal, el yen. Y en las <strong>monedas emergentes<\/strong>, como la rupia de Indonesia, peso mexicano, sol peruano, zloty polaco o el leu rumano.<\/li>\n<li>La revalorizaci\u00f3n podr\u00eda ser, para la RV sobre los dos d\u00edgitos cortos, la RF de un d\u00edgito largo.<\/li>\n<li>Muy probablemente realizaremos m\u00e1s cambios sectoriales que en el 2023.<\/li>\n<\/ul>\n<ul><\/ul>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>10-10-2023<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5><strong>\u00bfHan hecho techo los tipos en los EE. UU.? \u00bfSe acabaron las p\u00e9rdidas en la renta fija?<\/strong><\/h5>\n<p><span>\ud83d\udc49 Se muestran las diferentes curvas desde inicio de a\u00f1o y despu\u00e9s de cada reuni\u00f3n de la Reserva Federal, hasta esta ma\u00f1ana de hoy martes 10 de octubre.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Desde inicio de a\u00f1o la curva ha experimentado movimientos al son de las declaraciones de los miembros de la Reserva Federal. Pero vemos como, desde junio, de reuni\u00f3n en reuni\u00f3n las subidas fueron progresivas.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 La \u00faltima curva, la de hoy por la ma\u00f1ana, ofrece un recorte importante de los rendimientos, sobre los del cierre del viernes pasado, a partir del 1 a\u00f1o. Una media de 10 pbs.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Este recorte ha sido provocado por las declaraciones de varios miembros de la FED, sobre un m\u00e1s que posible fin en las escaladas de tipos. Y por los miedos derivados del conflicto Palestino-Israel\u00ed.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Los tipos de mercado hab\u00edan subido mucho desde principios de agosto. Llegando a cerrar el pasado viernes el 1 a\u00f1o en el 5,438% y el 10 a\u00f1os al 4,734%. Unos tipos de por s\u00ed muy restrictivos.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Con unos tipos de mercado en esos niveles no creo que fuesen necesarias m\u00e1s subidas en los tipos oficiales.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Es m\u00e1s, las ultimas ventas de los bonos de los EE. UU. creo que se han ido m\u00e1s de lo que deber\u00edan, por unas declaraciones de varios componentes de la Reserva Federal, que ve\u00edan m\u00e1s subidas en el horizonte.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Siempre hay que tener muy presente las declaraciones de estos miembros, pero estas \u00faltimas sonaban un tanto desproporcionas.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 El viernes el mercado de Fondos Federales descontaba un recorte de 25 pbs para julio de 2024. Ahora se ha adelantado a mayo.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Deberemos estar atentos a los IPC que se publiquen este jueves 12. Pero estimo que veremos los interanuales bajar.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Pienso que no se dar\u00e1n m\u00e1s subidas de tipos. Pero justo ahora se ha iniciado una guerra que puede tener derivadas importantes en Oriente Medio y el crudo verse seriamente comprometido. Sobre todo, por un posible cierre del Estrecho de Ormuz por parte de Ir\u00e1n. Con sus consecuencias en los precios.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 evolutio creo que, salvo sustos a\u00f1adidos, las p\u00e9rdidas en RF se han acabado. Pero para ver plusval\u00edas sostenidas en el tiempo se deber\u00e1 esperar uno o dos meses. Hasta que tengamos m\u00e1s a la vista los recortes de tipos.<\/span><\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_image src=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/GIF-curvas-EE.-UU.-despues-de-cada-FMCO-10-10-23.gif\u00bb title_text=\u00bbGIF curvas EE. 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Que sigue siendo el plazo recomendado.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Se mantiene una cobertura de las monedas internacionales contra el euro del ~80%.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 La correlaci\u00f3n en julio se ha incrementado, pero sigue existiendo descorrelaci\u00f3n en los datos desde principio de a\u00f1o.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 En cuanto a la rentabilidad de julio, lo m\u00e1s rese\u00f1able, fue la buena recuperaci\u00f3n de los bancos americanos y el menor rendimiento de los c\u00edclicos europeos. Donde se observa una oportunidad en el lujo europeo, una vez se confirmen los rumores sobre las medidas de est\u00edmulo chino hacia los consumidores.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Las rentabilidades de las carteras en lo que llevamos de a\u00f1o (YTD) son superiores a la de la mayor\u00eda de los sectores. Y las volatilidades de las carteras son inferiores a las de todos los sectores. Por lo que podemos deducir que el binomio rentabilidad-riesgo es muy bueno.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Seguimos buscando las mayores betas sectoriales -volatilidades sobre el S&amp;P 500-, dado que creemos en la continuidad del ciclo alcista.<\/span><br \/><span>\u201cevolutio\u201d sigue manteniendo su apuesta sobre un suave aterrizaje de la econom\u00eda de los EE. UU. Est\u00e1 sobreponderado geogr\u00e1ficamente, as\u00ed como sus sectores de consumo c\u00edclico, con la tecnolog\u00eda a la cabeza.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Ante esta gran primera parte del a\u00f1o es de esperar alguna correcci\u00f3n puntual en la RV.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 Los \u201cper\u201d o los m\u00faltiplos a los que cotizan la mayor\u00eda de los sectores est\u00e1n por encima de sus medias.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 La agencia de calificaci\u00f3n Fitch, ha elegido la misma \u00e9poca del a\u00f1o para recortar la calificaci\u00f3n de los EE. UU a largo plazo, de AAA a AA+, que S&amp;P en 2011.<\/span><br \/><span>\ud83d\udc49 A medio plazo \u201cevolutio\u201d estima una recuperaci\u00f3n del euro sobre el USD.<\/span><\/p>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/Breve-resumen-analitico-04-08-2023.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescargar informe\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin=\u00bb|-35px||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_breve-resumen-anal%C3%ADtico-4-agosto-2023-activity-7093171672064700416-ABeH?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>04-05-23<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>Qu\u00e9 sobreponderar en cartera y por qu\u00e9.<\/h5>\n<p>\ud83d\udc49 Los \u00faltimos datos sobre PIB, demanda, empleo y precios, muestran moderaciones o descensos.<\/p>\n<p>\ud83d\udc49 La FED no nos aport\u00f3 nada relevante ayer.<\/p>\n<p>\ud83d\udc49 Esperamos que la Reserva Federal haga una pausa en las subidas de tipos, para, si los datos acompa\u00f1an, comenzar a bajarlos despu\u00e9s del verano. Como siguen indicando los swaps de tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n<p>\ud83d\udc49 Pensamos que se ha iniciado un nuevo ciclo burs\u00e1til: pasamos de uno bajista a uno alcista. De la mano de los datos macro a la baja, una posible leve recesi\u00f3n en curso y una futura posici\u00f3n m\u00e1s relajada de los bancos centrales -en este caso de la FED-.<\/p>\n<p>\ud83d\udc49 De este modo, analizamos los sectores y potenciamos la asignaci\u00f3n a aquellos m\u00e1s sensibles al ciclo y a los bonos a corto plazo.<\/p>\n<p>\ud83d\udc49 La FED ayer subi\u00f3, los esperados, 25 pbs. J. Powell deja claro que no contempla reducciones de tasas, pero los diferentes mercados contra reaccionan: el USD\/EUR se deprecia un 0.53%; los bonos bajan su rentabilidad, la RV baja someramente y los swaps de tipos de inter\u00e9s siguen reflejando dos\/tres bajadas de tipos de 25 pbs cada una a partir de septiembre\/julio.<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/Que-sobreponderar-y-por-que.-4-de-mayo-de-2023.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga informe\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin=\u00bb|-13px||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_qu%C3%A9-sobreponderar-en-cartera-y-por-qu%C3%A9-activity-7059818619525898240-ZXbn?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>23-03-23<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>Reacci\u00f3n de la RF de los EE. UU. despu\u00e9s del J. Powell de ayer:<\/h5>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Los mercados de renta fija de los EE. UU. vuelven a no creerse las declaraciones de J. Powell sobre su ruta de escalada de tipos. O se han centrado m\u00e1s en el posible da\u00f1o que estos tipos y la remora del sistema financiero -menos cr\u00e9dito y posibles turbulencias- imprimir\u00e1n a la econom\u00eda.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Mientras Powell no cambia su discurso sobre el combate sobre la inflaci\u00f3n, amenaza con posibles subidas en los intereses, se calca el diagrama de puntos de finales de diciembre para 2023 y no ve riesgos en su sistema financiero, bajan los rendimientos de los tipos en los EE. UU. Sobre todo en el corto-medio plazo.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">J. Powell, como pod\u00edamos entender, se mantuvo entre su objetivo de inflaci\u00f3n y la delicada situaci\u00f3n que se pudiese dar. Ya que las subidas de los intereses no tienen un efecto inmediato, sino que poco a poco van aflorando.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Estos tipos, a partir del a\u00f1o, hace muchas sesiones que no se ubicaban tan bajos.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Como se muestra en el gr\u00e1fico inferior -diferencia en puntos b\u00e1sicos entre el antes y el despu\u00e9s de las declaraciones- los recortes de tipos son m\u00e1s acusados en los 2-3 a\u00f1os. Parte m\u00e1s sensible a los movimientos presentes de la FED.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Pienso que esta primera lectura del mercado de RF ha sido la correcta: se inclinan por el lado pesimista del planteamiento de J. Powell. En la posible erosi\u00f3n de la econom\u00eda de los EE. UU. y no descartan superarla con recortes de tipos para finales de 2023.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">**Tipos antes de las declaraciones de J. Powell de ayer 22-03-23.<\/span><br \/><span style=\"color: #000000;\"> *Tipos despu\u00e9s de las declaraciones.<\/span><\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_image src=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/RF-EE.-UU.-despues-de-J.-Powell-22-03-23.png\u00bb title_text=\u00bbRF EE. UU. despu\u00e9s de J. 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Cada persona\/entidad tiene sus particularidades.<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_image src=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/Distribucion-y-table-de-riesgos.png\u00bb title_text=\u00bbDistribuci\u00f3n y table de riesgos\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb0px|||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_image][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>Puntos m\u00e1s relevantes para la definici\u00f3n de los mercados en el corto plazo. M\u00e1s centrados en el Nasdaq:<\/h5>\n<ul>\n<li>El Nasdaq Comp. lleva en 2023 un 13% y el S&amp;P 500 un 7%. Esta subida los acerca a niveles de sobrecompra.<\/li>\n<li>El axioma de \u201cno ponerse en contra de la Reserva Federal\u201d, se lo est\u00e1n saltando los mercados a niveles no percibidos en toda mi carrera profesional. J. Powell el martes no mostro la irritaci\u00f3n que ha denotado en otras entrevistas\/ruedas de prensa por este motivo, pero podr\u00eda mostrarse m\u00e1s duro en el futuro si los IPC suben.<\/li>\n<li>En el mes de enero el mercado laboral de los EE. UU. a\u00f1adido 517.000 puestos de trabajo -muy por encima de la media de los \u00faltimos meses y con un incremento muy notable-. Llevando a la tasa de desempleo al 3,4%, a los m\u00ednimos de m\u00e1s de 50 a\u00f1os. Con una d\u00e9cima de incremento de la tasa de participaci\u00f3n. Datos muy positivos, pero que pueden espolear a la inflaci\u00f3n.<\/li>\n<li>Por lo que el dato de inflaci\u00f3n de los EE. UU. del pr\u00f3ximo martes 14 es vital para la direcci\u00f3n de los mercados en el corto plazo. Es decir, para seguir con la saga de las 8 patas bajistas de 2022 y recortar de nuevo o bien para romperla y reactivar la escalada actual.<\/li>\n<li>Si el IPC subyacente muestra una lectura mensual por debajo del 0,3%, se podr\u00edan rotar las carteras hacia sectores c\u00edclicos y tecnol\u00f3gicos si no se ha llevado a cabo a\u00fan.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_image src=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2023\/02\/Captura-de-pantalla-2023-02-23-093209.jpg\u00bb title_text=\u00bbCaptura de pantalla 2023-02-23 093209&#8243; _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb min_height=\u00bb379.1px\u00bb custom_padding=\u00bb0px|||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_image][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/Cartera-perfil-generico-equilibrado-16-03-23.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_porfolio-perfil-equilibrado-gen%C3%A9rico-activity-7042136944855629824-paTm?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>21-11-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5><strong>Semana intensa. Los bonos dicen cosas cuasi similares a ambos lados del Atl\u00e1ntico.<\/strong><\/h5>\n<p><span>Los bonos, a ambos lados del Atl\u00e1ntico, experimentaron la semana pasada incrementos en sus rentabilidades. Hoy siguen subiendo los cortos plazos y bajando los medios y largos. Los precios al rev\u00e9s. Los operadores se inclinan por las subidas de tipos que se dar\u00e1n esta semana.<\/span><br \/><span>La clave del devenir de los mercados a mes vista se encuentra en el dato de IPC de ma\u00f1ana en los EE. UU. y en el \u201ctono\u201d a futuro de J. Powell el mi\u00e9rcoles.<\/span><br \/><span>Cuidado, J. Powell en agosto realiz\u00f3 un giro que espant\u00f3, tanto a la renta fija, como a la variable.<\/span><br \/><span>Muy atentos el jueves a las declaraciones de C. Lagarde del BCE. Sobre todo, en cuanto a su plan para reducir su balance. Es clave para la renta fija europea.<\/span><\/p>\n<p><span>Movimientos de la curva de tipos alemana desde el pasado mi\u00e9rcoles 7 hasta hoy.<\/span><\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_image src=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/RF-Alemania-GIF-12-12-22.gif\u00bb title_text=\u00bbRF Alemania GIF 12-12-22&#8243; _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb min_height=\u00bb552.1px\u00bb custom_padding=\u00bb0px|||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_image][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/Semana-intensa.-Los-bonos-dicen-cosas-cuasi-similares&#8230;-12-12-22.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_semana-intensa-los-bonos-a-ambos-lados-activity-7008067432376365056-JcHe?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>08-12-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb min_height=\u00bb464px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5><strong><span>Recesi\u00f3n en Europa. \u00bfContango en el Brent?<\/span><\/strong><\/h5>\n<p><span>La oferta de crudo Brent -la referencia europea- ha superado a la demanda en varios d\u00edas durante los dos \u00faltimos meses. Efecto denominado \u201ccontango\u201d. En la actualidad, hay una diferencia muy estrecha entre la oferta y la demanda. Esto lo podemos determinar a trav\u00e9s de los puntos de contango, donde los precios al contado son inferiores a los precios de los futuros. \u00bfQu\u00e9 nos indica?<\/span><\/p>\n<p><span>Una ca\u00edda de la demanda. Es decir, una m\u00e1s que probable recesi\u00f3n en Europa.<\/span><\/p>\n<p>A parte de la estrechez actual entre los precios del Brent al contado y a futuro y sus ca\u00eddas en picado, tambi\u00e9n los futuros a m\u00e1s plazo est\u00e1n extendiendo sus primas sobre los de menos plazo. Vemos en el gr\u00e1fico como los futuros a diferentes vencimientos y el precio al contado los separan una liger\u00edsima diferencia, se perciben como una solo l\u00ednea. Se\u00f1al a\u00f1adida de exceso de oferta o de ca\u00edda de la demanda.<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_image src=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/Contango-del-brent-07-12-22.jpg\u00bb title_text=\u00bbContango del brent 07-12-22&#8243; _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_image][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb min_height=\u00bb464px\u00bb custom_margin=\u00bb||-332px|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<p><span>Confirmando este escenario, la curva de tipos alemana ha retrocedido en paralelo desde el a\u00f1o. Recuperando, los medios y largos plazos, los niveles de septiembre -esta vez en direcci\u00f3n contraria-. Los bonos alemanes est\u00e1n actuando como refugio ante una recesi\u00f3n. Cuidado la pr\u00f3xima semana = IPCs y bancos centrales.<\/span><\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_image src=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/12\/Curva-de-tipos-alemana-07-12-22.jpg\u00bb title_text=\u00bbCurva de tipos alemana 07-12-22&#8243; _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb min_height=\u00bb298.2px\u00bb custom_margin=\u00bb23px|||||\u00bb custom_padding=\u00bb53px|||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_image][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_recesi%C3%B3n-en-europa-contango-en-el-brent-activity-7006532134106468352-N4fb?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>05-12-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5><strong>Renta fija europea<\/strong><\/h5>\n<p>Si no has comprado RF europea a\u00fan y quieres entrar, podr\u00eda ser recomendable esperarse \u201ca la noticia\u201d: conocer los datos de precios definitivos de noviembre, para la semana del 12 al 16, incluidos los de los EE. UU. Que incluir\u00e1n los precios subyacentes. \u00a0Seguro que mover\u00e1n a todos los mercados. Si se alejan de las estimaciones espolear\u00e1n a los mercados. Tened presente el giro de agosto&#8230;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_button button_url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_renta-fija-europea-si-no-has-comprado-activity-7005487259403595778-6fV7?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbLeer m\u00e1s&#8230;\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_button=\u00bbon\u00bb button_text_size=\u00bb13px\u00bb button_border_radius=\u00bb48px\u00bb button_icon=\u00bb&#x49;||divi||400&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_renta-fija-europea-si-no-has-comprado-activity-7005487259403595778-6fV7?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>21-11-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5><strong>Asalto n\u00ba 12, diciembre<\/strong><\/h5>\n<p>Un a\u00f1o muy dif\u00edcil para todos, tanto para alcistas, como para bajistas<strong>. El punto m\u00e1s bajo del S&amp;P 500 fue de un -25%, vale. Pero ha habido siete recuperaciones, una de ellas del 17%<\/strong>. Nada f\u00e1cil de aguantar para un bajista.<\/p>\n<p>Es muy probable que muchos gestores este a\u00f1o se hayan sentido, en alg\u00fan momento, como en una especie de cuadril\u00e1tero y que, en m\u00e1s instantes que menos, se hayan visto golpeados por los mercados.<\/p>\n<p>Los sectores m\u00e1s rezagados y con m\u00e1s potencial a medio plazo son el <strong>consumo, c\u00edclico y b\u00e1sico y la tecnolog\u00eda<\/strong>.<\/p>\n<p>La renta fija sigue siendo una recomendaci\u00f3n. La de los EE. UU. con cobertura sobre el USD, sobre todo si se compra a niveles por debajo de los 1,02 USD por euro.<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_button url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbLeer m\u00e1s&#8230;\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_button=\u00bbon\u00bb button_text_size=\u00bb13px\u00bb button_border_radius=\u00bb48px\u00bb button_icon=\u00bb&#x49;||divi||400&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Asalto-no-12-diciembre.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_asalto-n%C2%BA-12-diciembre-activity-7000398467193794560-ohbO?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>17-11-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb custom_margin=\u00bb||7px|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5><strong>Hist\u00f3rica inversi\u00f3n de la curva de tipos de los EE. UU.<\/strong><\/h5>\n<p><span>Observad esta tremenda inversi\u00f3n de la curva de rendimientos de los EE. UU., <strong>no vista en 40 a\u00f1os<\/strong>. Entiendo que, una vez se tienda a la normalizaci\u00f3n, ser\u00e1 dif\u00edcil volver a presenciar un trazado tal.<br \/><strong>Esto unido a que el trazado que m\u00e1s sigue la fed -el 3 meses dentro de 18 meses Vs el 3 meses actual- est\u00e1 a punto de entrar en negativo<\/strong> y que declara una recesi\u00f3n, es un signo positivo para los mercados -con el benepl\u00e1cito del IPC-. Dado que le est\u00e1 espetando o gritando a la FED que relaje sus expectativas monetarias y que, por lo tanto, se ponga en modo de apoyo a la econom\u00eda:<\/span><\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_image src=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Inversion-de-la-curva-de-los-EE.-UU.-17-11-22.jpg\u00bb title_text=\u00bbInversi\u00f3n de la curva de los EE. UU. 17-11-22&#8243; _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb min_height=\u00bb336.8px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_image][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_observad-esta-tremenda-inversi%C3%B3n-de-la-activity-6998979991602368513-v2cA?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>01-11-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5><strong>Qu\u00e9 nos dicen los bonos y la encuesta de vacantes JOLTS<\/strong><\/h5>\n<p><span>No hay duda de que esta tarde la Reserva Federal anunciar\u00e1 el incremento de los tipos oficiales en 75 pbs, hasta el 4%.<\/span><br \/><span>El mercado de bonos, con su zigzag, se sigue debatiendo entre la recesi\u00f3n y las subidas de tipos. Muy llamativo el rendimiento superior de los 3 meses a los 10 a\u00f1os&#8230;<\/span><\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_button button_url=\u00bbhttps:\/\/es.investing.com\/analysis\/que-nos-dicen-los-bonos-y-la-encuesta-de-vacantes-jolts-200457085&#8243; url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbLeer m\u00e1s&#8230;\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_button=\u00bbon\u00bb button_text_size=\u00bb13px\u00bb button_border_radius=\u00bb48px\u00bb button_icon=\u00bb&#x49;||divi||400&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Que-nos-dicen-los-bonos-y-la-encuesta-de-vacantes-JOLTS-01-11-22.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_qu%C3%A9-nos-dicen-los-bonos-y-la-encuesta-de-activity-6993514706506256384-f-ME?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>31-10-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5><strong>\u00daltimos datos de la vivienda en los EE. UU.<\/strong><\/h5>\n<p>La conclusi\u00f3n es clara. El sector inmobiliario en los EE. UU. se est\u00e1 desacelerando. Los incrementos verticales de tipos de inter\u00e9s en los EE. UU. ya est\u00e1n haciendo mella. M\u00e1s de un tercio de su IPC obedece a estos precios. Si bien esta no se muestra autom\u00e1ticamente sobre la inflaci\u00f3n, dado que, tanto las ventas, como los alquileres, son operaciones progresivas. Pero s\u00ed que podr\u00edamos argumentar que, muy probablemente, ya los precios de octubre que se presentar\u00e1n el 10 de noviembre mostrar\u00e1n cierto freno. Pudiendo dar lugar a un tono m\u00e1s moderado de la FED, de cara a la \u00faltima reuni\u00f3n del a\u00f1o del FOMC. Modulaci\u00f3n que impulsar\u00eda tanto a los mercados de RF, como de RV, y que abaratar\u00eda el d\u00f3lar&#8230;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_button button_url=\u00bbhttps:\/\/es.investing.com\/analysis\/ltimos-datos-de-la-vivienda-en-eeuu-200457082&#8243; url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbLeer m\u00e1s&#8230;\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_button=\u00bbon\u00bb button_text_size=\u00bb13px\u00bb button_border_radius=\u00bb48px\u00bb button_icon=\u00bb&#x49;||divi||400&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/Ultimos-datos-de-la-vivienda-en-los-EE.-UU.-31-10-22.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_%C3%BAltimos-datos-de-la-vivienda-en-los-ee-uu-activity-6993501185915662337-uFB6?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>24-10-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>Hablemos de China<\/h5>\n<p>No est\u00e1 de m\u00e1s recordar que Evolutio desde hace a\u00f1os, por principios, no invierte directamente en este pa\u00eds. Las empresas chinas sufren un capitalismo intervenido: la gran mayor\u00eda de sus compa\u00f1\u00edas \u201cprivadas\u201d est\u00e1n dirigidas por altos excargos del PCCh y a las que han logrado un alto vuelo por s\u00ed solas, se las intenta enjaular.<\/p>\n<p>Durante los \u00faltimos a\u00f1os, Xi Jinping, se ha estado encargando de hacer crecer sus tent\u00e1culos mundiales. Aqu\u00ed entran las famosas transferencias de tecnolog\u00eda que han hecho que a d\u00eda de hoy, los chinos tengan los conocimientos necesarios para desarrollar sus propios productos, desde un folio hasta un coche de alta tecnolog\u00eda. Todo ello sin incurrir en las inversiones y el tiempo que dedicaron las empresas de Occidente&#8230;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_button button_url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_hablemos-de-china-activity-6990576612698148864-FUXX?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbLeer m\u00e1s&#8230;\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_button=\u00bbon\u00bb button_text_size=\u00bb13px\u00bb button_border_radius=\u00bb48px\u00bb button_icon=\u00bb&#x49;||divi||400&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Hablemos-de-China-24-10-2022.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; 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header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>La prima de Liz Truss ofrece una oportunidad de inversi\u00f3n<\/h5>\n<p>Inglaterra se da de bruces contra su propia idiosincrasia: brexit y el populismo conservador de bajadas de impuestos -que hizo a Liz Truss primera ministra-&#8230;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_button button_url=\u00bbhttps:\/\/es.investing.com\/analysis\/la-prima-de-truss-ofrecera-una-oportunidad-200456605&#8243; url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbLeer m\u00e1s&#8230;\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_button=\u00bbon\u00bb button_text_size=\u00bb13px\u00bb button_border_radius=\u00bb48px\u00bb button_icon=\u00bb&#x49;||divi||400&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/La-prima-de-Liz-Truss-17-10-22.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; 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header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>Las manos del piloto<\/h5>\n<p>Las reflexiones de los banqueros centrales son: estamos muy preocupados por los precios, pero tambi\u00e9n por la recesi\u00f3n \u2013atentos a las actas del jueves 13 del FOMC de septiembre-. Esta ser\u00e1 m\u00e1s o menos acusada en funci\u00f3n de lo finos que est\u00e9n en el manejo actual de esta dif\u00edcil situaci\u00f3n y en el tiempo que se tarde en atajar. Lo que en el mundo del motor se dir\u00eda \u201cest\u00e1 en las manos del piloto\u201d. Es decir, la zozobra actual la transmiten los precios y a la vez la recesi\u00f3n. Donde esta \u00faltima ir\u00e1 poco a poco cogiendo la delantera. Una vez se atajen los precios, se hablar\u00e1 mucho m\u00e1s de la recesi\u00f3n&#8230;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_button button_url=\u00bbhttps:\/\/es.investing.com\/analysis\/las-manos-del-piloto-200456470&#8243; url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbLeer m\u00e1s&#8230;\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_button=\u00bbon\u00bb button_text_size=\u00bb13px\u00bb button_border_radius=\u00bb48px\u00bb button_icon=\u00bb&#x49;||divi||400&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/10\/Las-manos-del-piloto-11-10-22.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_las-manos-del-piloto-11-10-22-activity-6985524199289196544-Q4U-?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>26-09-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>La tecnolog\u00eda y el momento t\u00e9cnico americano<\/h5>\n<p>Al sector tecnol\u00f3gico se le puede catalogar de antinflacionario y de ser el aut\u00e9ntico futuro. Pienso que es algo que todos lo tenemos claro. Podr\u00e1 ser o no, en la actualidad, el sector a tener en cartera, pero sigo teniendo la convicci\u00f3n que este sector estar\u00e1 a la cabeza del desarrollo mundial y que sus resultados se dar\u00e1n y adem\u00e1s, con brusquedad, en las bolsas. Tambi\u00e9n el momento puede dejar claro qu\u00e9 compa\u00f1\u00edas nadan sin traje de ba\u00f1o, cu\u00e1les tienen balances m\u00e1s o menos saneados&#8230;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_button button_url=\u00bbhttps:\/\/es.investing.com\/analysis\/la-tecnologia-y-el-momento-tecnico-global-200456040&#8243; url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbLeer m\u00e1s&#8230;\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_button=\u00bbon\u00bb button_text_size=\u00bb13px\u00bb button_border_radius=\u00bb48px\u00bb button_icon=\u00bb&#x49;||divi||400&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/La-tecnologia-y-el-momento-tecnico-americano-26-09-22.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_la-tecnolog%C3%ADa-y-el-momento-t%C3%A9cnico-americano-activity-6980084331088130048-gGC6?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>07-09-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>Pesimismo instalado en los mercados de los EE. UU.<\/h5>\n<p>La Reserva Federal aprovecho el tranquilo retiro estival de Wyoming para poner firme a los mercados.<\/p>\n<p>Recordar que los datos s\u00f3lidos le dan margen a la FED para seguir con su dura postura y los m\u00e1s flojos hacen pensar que podr\u00edan girar hacia un modo m\u00e1s suave<\/p>\n<p>Empecemos por los PMI de servicios de ayer martes&#8230;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_button button_url=\u00bbhttps:\/\/es.investing.com\/analysis\/pesimismo-instalado-en-los-mercados-de-los-ee-uu-200455529&#8243; url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbLeer m\u00e1s&#8230;\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_button=\u00bbon\u00bb button_text_size=\u00bb13px\u00bb button_border_radius=\u00bb48px\u00bb button_icon=\u00bb&#x49;||divi||400&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/09\/Pesimismo-instalado-en-los-mercados-de-los-EE.-UU.-07-09-22.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_pesimismo-instalado-en-los-mercados-de-los-activity-6973203244567150593-5G7v?utm_source=share&#038;utm_medium=member_desktop\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbJackson Hole y las autoconvicciones\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>28-08-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>Jackson Hole y las autoconvicciones<\/h5>\n<p>Con frecuencia los miembros de ciertos colectivos o tendencias no salen de su c\u00edrculo. Esto potencia sobre manera las convicciones del colectivo, rechazando a\u00fan m\u00e1s las ideas de otros ide\u00f3logos. Lo podr\u00edamos denominar \u201cretroalimentaci\u00f3n de las autoconvinciones\u201d, que podr\u00eda ser el t\u00edtulo de este simposio de banqueros en Wyoming&#8230;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][et_pb_button button_url=\u00bbhttps:\/\/es.investing.com\/analysis\/jackson-hole-y-las-autoconvicciones-200455276&#8243; url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbLeer m\u00e1s&#8230;\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_button=\u00bbon\u00bb button_text_size=\u00bb13px\u00bb button_border_radius=\u00bb48px\u00bb button_icon=\u00bb&#x49;||divi||400&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Jackson-Hole-y-las-autoconvicciones-28-08-22.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/feed\/update\/urn:li:activity:6969897189510639616\/\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbC\u00edrculo vicioso los precios y los tipos\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>25-05-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>Qu\u00e9 nos dice la renta fija<\/h5>\n<p>BCE, jueves 9. Respuesta de los tipos de mercado, tambi\u00e9n con el dato de IPC de los EE.UU.\u00a0<br \/>Del jueves al viernes.<br \/>Lo que llevamos de junio.\u00a0<br \/>Tipos de mercado a cierre del viernes 10:<br \/>Curvas de rendimiento desglosadas.<br \/>Puntos relevantes.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Que-nos-dice-la-renta-fija.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_qu%C3%A9-nos-dice-la-renta-fija-activity-6942071960159858690-aRYC?utm_source=linkedin_share&#038;utm_medium=member_desktop_web\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; 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Un porfolio post-guerra<\/h5>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Sectores EE.UU.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Evoluci\u00f3n porcentual<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Datos de riesgo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Correlaciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Sectores Europa -Stoxx 600-<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Evoluci\u00f3n porcentual <\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Datos de riesgo <\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Correlaciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">\u00cdndices mundiales<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Evoluci\u00f3n porcentual<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Datos de riesgo<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Correlaciones<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #000000;\">Puntos m\u00e1s relevantes<\/span><\/p>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; 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Consider\u00e1ndola, en primer lugar,<br \/>como una salvajada y un enorme desastre humanitario.<br \/>La invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia durar\u00e1 lo que consider\u00e9 China. Y esta debe de<br \/>mantener un equilibrio entre el apoyo a su socio geopol\u00edtico, Rusia, y a su mayor socio comercial<br \/>(de largo), Occidente<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/08-de-marzo-de-2022-Invasion-rusa-en-Ucrania.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_080322-invasi%C3%B3n-en-ucrania-activity-6906919229938147328-PRcr?utm_source=linkedin_share&#038;utm_medium=member_desktop_web\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row column_structure=\u00bb1_4,1_2,1_4&#8243; admin_label=\u00bbC\u00edrculo vicioso los precios y los tipos\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_margin_tablet=\u00bb|||\u00bb custom_margin_phone=\u00bb|||\u00bb custom_margin_last_edited=\u00bbon|desktop\u00bb animation_style=\u00bbzoom\u00bb animation_direction=\u00bbtop\u00bb animation_intensity_zoom=\u00bb10%\u00bb border_color_all=\u00bbrgba(51,51,51,0.05)\u00bb border_width_bottom=\u00bb2px\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_6_font=\u00bbRoboto|||on|||||\u00bb header_6_font_size=\u00bb20px\u00bb header_6_line_height=\u00bb1.2em\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>19-02-2022<\/h5>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_2&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_text _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb text_font=\u00bb||||||||\u00bb text_line_height=\u00bb1.9em\u00bb header_font=\u00bb||||||||\u00bb header_3_font=\u00bb||||||||\u00bb header_4_font=\u00bb||||||||\u00bb header_5_font=\u00bbRoboto||||||||\u00bb header_5_text_color=\u00bb#00b2e5&#8243; header_5_line_height=\u00bb1.4em\u00bb header_6_font=\u00bb||||||||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb]<\/p>\n<h5>An\u00e1lisis y estrategia enero 2022<\/h5>\n<p>Base para formar una estrategia\u00a0<br \/>\u00bfCu\u00e1les ser\u00edan las principales consecuencias?\u00a0<br \/>Repaso sectorial\u00a0<br \/>EE. UU.\u00a0<br \/>Todo el 2021:<br \/>Desde principios de septiembre\u00a0<br \/>Desde el 24 de noviembre a final de a\u00f1o\u00a0<br \/>Correlaciones sectoriales\u00a0<br \/>Europa -Stoxx 600-\u00a0<br \/>Desde 2020\u00a0<br \/>2021\u00a0<br \/>Desde septiembre de 2021\u00a0<br \/>Desde el 12 de noviembre de 2021\u00a0<\/p>\n<p>Correlaciones\u00a0<br \/>Conclusiones\u00a0<br \/>Reflexiones a tener en cuenta\u00a0<br \/>Comportamiento de la renta fija de los EE. UU., junto con sus diferentes sectores:<br \/>Empleo EE. UU., salarios e inflaci\u00f3n\u00a0<br \/>Las materias primas<br \/>Las tecnol\u00f3gicas\u00a0<br \/>Alphabet\u00a0<br \/>Amazon\u00a0<br \/>Apple:\u00a0<br \/>Meta:\u00a0<br \/>Netflix\u00a0<br \/>Otros valores de diferentes sectores:\u00a0<br \/>Walmart\u00a0<br \/>American Electric<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Analisis-y-estrategia-enero-2022.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_an%C3%A1lisis-y-estrategia-enero-2022-activity-6889541492394795008-x_f1?utm_source=linkedin_share&#038;utm_medium=member_desktop_web\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; 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A la vez, observando sesiones de mercado con una bipolaridad forzada. Lo m\u00e1s sensato es cerrar el a\u00f1o y esperar.<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/El-fondo-de-pantalla-de-la-FED-datos-de-empleo-salarios-y-participacion&#8230;-dic-21.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_fondo-de-pantalla-de-la-fed-y-las-dudas-de-activity-6874640575715405824-JW4x?utm_source=linkedin_share&#038;utm_medium=member_desktop_web\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; 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Es un riesgo tan sist\u00e9mico que no lo considero viable. Finalmente, China har\u00e1 de su capa un sallo y torear\u00e1n el Tratado de Kioto. No obstante, este frente empujar\u00e1 a la inflaci\u00f3n transitoria y seguir\u00e1 haciendo y movimiento a los mercados en el corto y medio plazo, hasta que la oferta alcance a la demanda.<br \/>Tanto el precio del gas, como el del crudo, como el del carb\u00f3n y sus emisiones, se est\u00e1n disparando&#8230;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/La-politica-y-los-mercados-no-siempre-van-de-la-mano-falta-de-visibilidad-oct-21.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_falta-de-visibilidad-activity-6850736112273563648-Ui7A?utm_source=linkedin_share&#038;utm_medium=member_desktop_web\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; 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Powell en Jackson Hole, sobre las posibles reducciones en sus compras ante una cascada de datos de actividad a la baja. Y con el dato de empleo EEUU pendiente. Bien, pues este primer dato relevante despu\u00e9s de Jackson Hole -aunque entiendo que ya entraba en su esquema- muy por debajo de las estimaciones. Eso s\u00ed, con presi\u00f3n de precios sobre las<br \/>n\u00f3minas.\u00a0<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][et_pb_column type=\u00bb1_4&#8243; _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb custom_padding=\u00bb|||\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb custom_padding__hover=\u00bb|||\u00bb][et_pb_button button_url=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/06-09-21-Datos-de-actividad-PMIs-ventas-minoristas-IPCs-y-desempleos.pdf\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb button_text=\u00bbDescarga\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_button][et_pb_social_media_follow _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][et_pb_social_media_follow_network social_network=\u00bblinkedin\u00bb url=\u00bbhttps:\/\/www.linkedin.com\/posts\/pablo-de-vicente-hern%C3%A1ndez-58207115_actividad-pmis-ventas-minoristas-ipcs-activity-6840552131150315520-OFBi?utm_source=linkedin_share&#038;utm_medium=member_desktop_web\u00bb _builder_version=\u00bb4.17.3&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb background_color=\u00bb#007bb6&#8243; global_colors_info=\u00bb{}\u00bb follow_button=\u00bboff\u00bb url_new_window=\u00bbon\u00bb]linkedin[\/et_pb_social_media_follow_network][\/et_pb_social_media_follow][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section][et_pb_section fb_built=\u00bb1&#8243; admin_label=\u00bbSubscribe\u00bb _builder_version=\u00bb4.16&#8243; _module_preset=\u00bbdefault\u00bb use_background_color_gradient=\u00bbon\u00bb background_color_gradient_direction=\u00bb90deg\u00bb background_color_gradient_stops=\u00bb#D883F8 0%|#352DBE 100%\u00bb background_color_gradient_start=\u00bb#D883F8&#8243; background_color_gradient_end=\u00bb#352DBE\u00bb background_image=\u00bbhttp:\/\/evolutio-ci.com\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/dots-2.png\u00bb custom_margin=\u00bb|||\u00bb custom_padding=\u00bb100px||100px||true\u00bb saved_tabs=\u00bball\u00bb global_colors_info=\u00bb{}\u00bb][\/et_pb_section]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>&nbsp; Los aranceles por pa\u00edses que ha establecido D. 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